MARKET NOTE
2026.07.20 (월)
주간 증시 진단
7000선 무너진 코스피,
7000선 무너진 코스피,
이번 주 반등이냐 추가 조정이냐
지난주 두 차례의 급락(7/13, 7/16)으로 코스피는 6820선까지 밀렸습니다. 오늘부터 새로운 한 주, 무엇을 확인하고 어떻게 대응해야 할지 정리했습니다.
현재 시장 스냅샷
코스피 (7/16 종가)
6,820.60 -6.37% (-463.81p)
삼성전자
258,000원 -7.96%
SK하이닉스
1,859,000원 -10.71%
필라델피아 반도체(SOX)
고점 대비 -20% 기술적 베어마켓 진입
코스피 선행 PER
5.78배 2008년 금융위기 저점(6.27배) 하회
수급 (7/16 기준)
개인 순매수 외국인·기관 동반 순매도
01
왜 급락했나 — 배경 요약
- 레버리지 ETF 청산 물량 — '삼전닉스' 등 단일종목 레버리지 상품의 프로그램 매도가 낙폭을 증폭시켰다는 분석이 지배적(골드만삭스 지목).
- 글로벌 반도체 동반 조정 — 뉴욕 필라델피아 반도체지수가 고점 대비 20% 넘게 빠지며 기술적 베어마켓 진입, AI 고평가 논란 확산.
- 중동 지정학 리스크 재부상 — 미-이란 긴장, 호르무즈 해협 관련 우려가 위험자산 회피 심리를 자극.
- 정부 규제 이슈 — 단일종목 레버리지 ETF 신규 상장 잠정 중단, 예탁금 상향(8/5), LP 괴리율 기준 강화 등 제도 손질이 진행 중.
02
이번 주 체크포인트
7/22
알파벳 · 테슬라 2분기 실적 발표빅테크 AI 캐펙스(설비투자) 가이던스가 반도체 투자심리 회복의 최대 분수령으로 꼽힘.
지지선
코스피 6,500~6,650 구간이 구간이 붕괴되면 6,400선까지 추가 하락 가능성이 증권가에서 언급되는 중.
저항선
코스피 6,950 단기 저항돌파 시 7,000선 재탈환 시도 가능성.
변수
원/달러 환율 · 국제유가환율 1,480원대, 유가 배럴당 86달러 부근 — 중동 리스크 연동 변동성 주시 필요.
월말
마이크로소프트 · 메타 실적 (7월 말)알파벳 이후 빅테크 실적 시즌이 이어지며 방향성 확인이 계속될 전망.
03
이번 주 대응 전략
변동성 국면에서는 '한 번에 다 사거나 다 파는' 대응보다 분할·구간 대응이 기본입니다. 증권가에서 공통적으로 언급하는 원칙을 정리하면 아래와 같습니다.
| 상황 | 대응 원칙 |
|---|---|
| 보유 종목이 있다면 | 비중 조정은 신중하게, 현금 비중 20~30% 정도는 확보해두는 편이 변동성 구간에서 유리하다는 의견이 많습니다. |
| 추가 매수를 고려한다면 | 6,500~6,650 지지 구간에서의 분할 매수, 6,450 이탈 시에는 손절 라인으로 관리하는 접근이 언급됩니다. |
| 알파벳 실적 이전 | 7/22 실적 발표 전까지는 예측성 베팅보다 지지·저항 구간 확인 위주의 관망이 무난하다는 시각이 우세합니다. |
| 레버리지 상품 보유 시 | 규제 이슈(예탁금 상향 8/5, 괴리율 기준 강화 8월)로 수급 변화가 예상되는 만큼 상품 구조와 청산 리스크를 재점검할 시점입니다. |
04
이번 주 예상 시나리오
낙관 시나리오 · 반등 전환
TRIGGER: 실적 서프라이즈코스피 6,950 → 7,100~7,300 재도전
알파벳·테슬라가 AI 캐펙스 확대 기조를 재확인하고, TSMC·ASML처럼 견조한 실적 가이던스를 제시할 경우 반도체 투자심리가 빠르게 회복될 수 있습니다. 역사적 저평가(PER 5.78배) 인식이 저가 매수세를 뒷받침하며 낙폭 과대 인식에 따른 반등이 나타나는 흐름.
근거: 선행 PER 저점권 + 개인 순매수 지속 + TSMC·ASML 실적 서프라이즈
중립 시나리오 · 박스권 등락
TRIGGER: 현행 유지코스피 6,500~6,950 박스권
빅테크 실적이 무난한 수준(서프라이즈도 쇼크도 아닌)에 그치고 중동 지정학 리스크가 소강 상태를 유지할 경우, 레버리지 청산 물량과 저가 매수세가 힘겨루기하며 뚜렷한 방향성 없이 등락을 거듭할 가능성이 높습니다.
근거: 실적 시즌 관망 심리 + 규제 이슈에 따른 수급 재편 과정
비관 시나리오 · 추가 조정
TRIGGER: 실적 실망 / 지정학 악화코스피 6,500 이탈 → 6,400선까지 열어둘 필요
알파벳·테슬라 실적에서 AI 투자 축소 시그널이 나오거나, 호르무즈 해협 관련 지정학 리스크가 실제 충돌로 확산될 경우 반도체 대형주 중심의 추가 매도 압력이 재현될 수 있습니다. 레버리지 상품 관련 강제 청산 물량도 변수.
근거: AI Capex 둔화 우려 + 중동 확전 리스크 + 추가 레버리지 청산
핵심 요약
이번 주는 7/22 알파벳 실적이 가장 큰 변수입니다. 밸류에이션은 역사적 저점권이지만, 방향성은 결국 AI 투자 사이클의 지속 여부에 달려있습니다. 지지선(6,500~6,650)과 저항선(6,950)을 기준으로 구간 대응하는 것이 현재로선 합리적인 전략으로 보입니다.
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